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オルタナティブ投資関連業務【不動産ファンド／J-REIT編】

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早稲田大学ビジネス・ファイナンス研究センター「ファンドマネジメント講座」オルタナティブ投資関連業務【不動産ファンド／J-REIT編】★夏季限定

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日時 2024年 6月21日（金）　10:00～17:00　（お昼休憩 13:00～14:00）
プログラム
概要		 　不動産は、長期的に安定したキャッシュフローが見込める資産です。不動産を証券化した金融商品である不動産ファンド・J-REITは、制度が整って以降、高い投資ニーズを受けて規模を拡大してきました。存在感・重要性が高まっている一方で、不動産ファンド・J-REITの運用業務を行うには不動産と金融という２つの異なる分野を理解する必要があり、知識習得には他の金融商品にはない難しさがあります。
　本講義では、不動産や証券化の基礎から不動産市場の予測方法、リスク管理（予兆管理）、J-REITの投資実務、最近の不動産市場およびJ-REIT市場の動向に至るまでを詳しく説明します。不動産と金融それぞれの視点を意識しながら、初めて不動産ファンド・J-REITに関わる方にも実務上の留意点をわかりやすく解説します。
講師 大谷 咲太（三井住友トラスト基礎研究所 上席主任研究員）
堀 明希子（三井住友トラスト基礎研究所 REIT投資顧問部 上席主任研究員）
会場
  • ★夏季日程は「Zoom」によるオンライン受講、または日本橋キャンパスでの対面受講のいずれかを選択していただきます。

早稲田大学日本橋キャンパス
東京都中央区日本橋1-4-1　日本橋一丁目三井ビルディング（コレド日本橋）5F
受講料 48,000円（税込）
「お申し込み手順、注意事項」を必ずご確認ください
『不動産ファンド／J-REIT編』のお申し込み
『不動産ファンド／J-REIT編』のシラバス（PDF:440KB）
コンテンツ　Contents

Session 1　不動産投資とは　10:00～11:00（60分）

大谷 咲太（三井住友トラスト基礎研究所 上席主任研究員）

  • 1. 不動産投資の特性
    • ・ 不動産の特性
       ～株・債券投資とは何が違うか？
    • ・ 不動産投資商品の種類
  • 2. 不動産投資の基礎
    • ・ 不動産市場の歴史
      • a. 不動産証券化商品が生まれた背景、意義
      • b. 不動産証券化の仕組みと法制度
    • ・ 不動産投資商品の特性
       ～どの商品を選ぶべきか？
      • a. 実物不動産
      • b. 不動産ファンド（J-REIT、私募ファンド、私募REIT）
      • c. 市場規模とリスクリターン特性
    • ・ 不動産価格の考え方
      • a. NOI、キャップレートなど

Session 2　不動産市場の読み方とリスク管理手法　11:00～13:00（120分）

大谷 咲太（三井住友トラスト基礎研究所 上席主任研究員）

  • 1. 不動産賃貸市場の読み方
    • ・ 主要プロパティタイプの特性（オフィス／住宅／商業施設／物流施設／ホテル／その他）
    • ・ 賃貸市場の分析手法
       ～需給構造の捉え方
    • ・ 賃貸市場の動向と見通し
       ～有望なタイプはどれか？
  • 2. 不動産投資市場の読み方
    • ・ エクイティ投資家の動向と見通し
      • a. SWF
      • b. 年金基金
      • c. 生損保
      • d. その他海外投資家等
    • ・ レンダーの動向と見通し
      • a. 主要銀行の動向
      • b. 金利・期間・LTVの推移と見通し
    • ・ 不動産取引動向と見通し
      • a. エリア・タイプ別の取引動向、プレイヤー別の取引動向
      • b. 不動産取引市場のサイクル
  • 3. 不動産投資のリスク管理手法
    • ・ リスク管理の必要性
    • ・ 不動産リスクの計量方法
      • a. 伝統的な方法（VaRなど）
      • b. シナリオ分析によるストレステストなど
    • ・ 予兆管理によるリスク管理
       ～価格上昇・下落のタイミングを先読みする
      • a. 不動産価格DIによる予兆管理
         ～降水確率（不動産価格の下落確率）をモニタリング
      • b. ヒートマップによる予兆管理
         ～雲の動きをモニタリング
    • ・ リスク管理を行動につなげる
      • a. リスク管理手法の選択
      • b. リスク管理を行動につなげるための社内体制

Session 3　J-REIT投資実務１　14:00～15:00（60分）

堀 明希子（三井住友トラスト基礎研究所 REIT投資顧問部 上席主任研究員）

  • 1. J-REITの基礎知識
    • ・ 基本構造
    • ・ 市場概況（保有資産、セクター配分、投資家動向）
    • ・ 商品特性（リスク・リターン特性）
  • 2. J-REITの成長メカニズム
    • ・ プレミアム増資効果
    • ・ 分配金とNAVの成長メカニズム
    • ・ 成長サイクル
       ～理論と実際
    • ・ 内部留保
    • ・ 利益超過分配
    • ・ 自己投資口取得

Session 4　J-REIT投資実務２　15:00～17:00（120分）

堀 明希子（三井住友トラスト基礎研究所 REIT投資顧問部 上席主任研究員）

  • 1. 最近の市場動向
    • ・ 金融緩和下のJ-REIT
      •  投資家動向、日銀買い入れ
      •  J-REITの運用状況
    • ・ コロナ禍のJ-REIT
      •  運用状況の変化と業績への影響
      •  セクター別のパフォーマンス、バリュエーション変化
  • 2. 銘柄評価、モニタリングの視点
    • ・ 銘柄評価・モニタリングのプロセス
    • ・ 銘柄評価の主な視点
      •  ポートフォリオ戦略
      •  不動産運用力、物件取得力
      •  資金調達力、財務戦略、金利上昇に対する耐性
      •  運用体制、ガバナンス
    • ・ リスクイベントの発生と対応
      •  大口テナント退去
      •  災害
    • ・ ESGの取り組み
  • 3. バリュエーションの考え方
    • ・ 代表的な投資判断指標
      •  予想配当利回り
      •  P/NAV
      •  インプライド・キャップレート
    • ・ セクター別、銘柄別のバリュエーション比較
料金　Price

38,000円（税込）
※記載の受講料は、日本国内からのお申し込みに限ります。海外からお申し込みをされる場合は、別途事務局へご相談ください。

早稲田大学FM&IB講座事務局（TEL.03-4232-7463／wasedafmib@nikkeimm.co.jp）の営業時間は、休日を除く月曜日～金曜日の10時～17時です。日程・講師・内容・時間割等は、都合により変更させていただく場合がございます。