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オルタナティブ投資関連業務【不動産ファンド／J-REIT編】

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日経ビジネススクール「ファンドマネジメント講座」オルタナティブ投資関連業務【不動産ファンド／J-REIT編】★夏季限定テーマ

【ご参考：前回（2024夏季日程）の開講時の内容です】

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日時 2024年 6月21日（金）　10:00～17:00　（お昼休憩 13:00～14:00）
プログラム
概要		 　不動産は、長期的に安定したキャッシュフローが見込める資産です。不動産を証券化した金融商品である不動産ファンド・J-REITは、制度が整って以降、高い投資ニーズを受けて規模を拡大してきました。存在感・重要性が高まっている一方で、不動産ファンド・J-REITの運用業務を行うには不動産と金融という２つの異なる分野を理解する必要があり、知識習得には他の金融商品にはない難しさがあります。
　本講義では、不動産や証券化の基礎から不動産市場の予測方法、リスク管理（予兆管理）、J-REITの投資実務、最近の不動産市場およびJ-REIT市場の動向に至るまでを詳しく説明します。不動産と金融それぞれの視点を意識しながら、初めて不動産ファンド・J-REITに関わる方にも実務上の留意点をわかりやすく解説します。
講師 大谷 咲太（三井住友トラスト基礎研究所 投資調査部門 副部長 上席主任研究員）
堀 明希子（三井住友トラスト基礎研究所 REIT投資顧問部 上席主任研究員）
受講料 48,400円（税込）
コンテンツ　Contents

Session 1　不動産投資とは　10:00～11:00（60分）

大谷 咲太（三井住友トラスト基礎研究所 上席主任研究員）

  • 1. 不動産投資の特性
    • ・ 不動産の特性
       ～株・債券投資とは何が違うか？
    • ・ 不動産投資商品の種類
  • 2. 不動産投資の基礎
    • ・ 不動産市場の歴史
      • a. 不動産証券化商品が生まれた背景、意義
      • b. 不動産証券化の仕組みと法制度
    • ・ 不動産投資商品の特性
       ～どの商品を選ぶべきか？
      • a. 実物不動産
      • b. 不動産ファンド（J-REIT、私募ファンド、私募REIT）
      • c. 市場規模とリスクリターン特性
    • ・ 不動産価格の考え方
      • a. NOI、キャップレートなど

Session 2　不動産市場の読み方とリスク管理手法　11:00～13:00（120分）

大谷 咲太（三井住友トラスト基礎研究所 上席主任研究員）

  • 1. 不動産賃貸市場の読み方
    • ・ 主要プロパティタイプの特性（オフィス／住宅／商業施設／物流施設／ホテル／その他）
    • ・ 賃貸市場の分析手法
       ～需給構造の捉え方
    • ・ 賃貸市場の動向と見通し
       ～有望なタイプはどれか？
  • 2. 不動産投資市場の読み方
    • ・ エクイティ投資家の動向と見通し
      • a. SWF
      • b. 年金基金
      • c. 生損保
      • d. その他海外投資家等
    • ・ レンダーの動向と見通し
      • a. 主要銀行の動向
      • b. 金利・期間・LTVの推移と見通し
    • ・ 不動産取引動向と見通し
      • a. エリア・タイプ別の取引動向、プレイヤー別の取引動向
      • b. 不動産取引市場のサイクル
  • 3. 不動産投資のリスク管理手法
    • ・ リスク管理の必要性
    • ・ 不動産リスクの計量方法
      • a. 伝統的な方法（VaRなど）
      • b. シナリオ分析によるストレステストなど
    • ・ 予兆管理によるリスク管理
       ～価格上昇・下落のタイミングを先読みする
      • a. 不動産価格DIによる予兆管理
         ～降水確率（不動産価格の下落確率）をモニタリング
      • b. ヒートマップによる予兆管理
         ～雲の動きをモニタリング
    • ・ リスク管理を行動につなげる
      • a. リスク管理手法の選択
      • b. リスク管理を行動につなげるための社内体制

Session 3　J-REIT投資実務１　14:00～15:00（60分）

堀 明希子（三井住友トラスト基礎研究所 REIT投資顧問部 上席主任研究員）

  • 1. J-REITの基礎知識
    • ・ 基本構造
    • ・ 市場概況（保有資産、セクター配分、投資家動向）
    • ・ 商品特性（リスク・リターン特性）
  • 2. J-REITの成長メカニズム
    • ・ プレミアム増資効果
    • ・ 分配金とNAVの成長メカニズム
    • ・ 成長サイクル
       ～理論と実際
    • ・ 内部留保
    • ・ 利益超過分配
    • ・ 自己投資口取得

Session 4　J-REIT投資実務２　15:00～17:00（120分）

堀 明希子（三井住友トラスト基礎研究所 REIT投資顧問部 上席主任研究員）

  • 1. 最近の市場動向
    • ・ 金融緩和下のJ-REIT
      •  投資家動向、日銀買い入れ
      •  J-REITの運用状況
    • ・ コロナ禍のJ-REIT
      •  運用状況の変化と業績への影響
      •  セクター別のパフォーマンス、バリュエーション変化
  • 2. 銘柄評価、モニタリングの視点
    • ・ 銘柄評価・モニタリングのプロセス
    • ・ 銘柄評価の主な視点
      •  ポートフォリオ戦略
      •  不動産運用力、物件取得力
      •  資金調達力、財務戦略、金利上昇に対する耐性
      •  運用体制、ガバナンス
    • ・ リスクイベントの発生と対応
      •  大口テナント退去
      •  災害
    • ・ ESGの取り組み
  • 3. バリュエーションの考え方
    • ・ 代表的な投資判断指標
      •  予想配当利回り
      •  P/NAV
      •  インプライド・キャップレート
    • ・ セクター別、銘柄別のバリュエーション比較
料金　Price

48,000円（税込）
※記載の受講料は、日本国内からのお申し込みに限ります。海外からお申し込みをされる場合は、別途事務局へご相談ください。

早稲田大学FM&IB講座事務局（TEL.03-4232-7463／wasedafmib@nikkeimm.co.jp）の営業時間は、休日を除く月曜日～金曜日の10時～17時です。日程・講師・内容・時間割等は、都合により変更させていただく場合がございます。