ミドルオフィス業務
HOME概要 Outline
早稲田大学ビジネス・ファイナンス研究センター「ファンドマネジメント講座」ミドルオフィス業務
| 日時 | 2024年 6月10日（月） 10:00～17:00 （お昼休憩 13:00～14:00） |
|---|---|
| プログラム 概要 |
資産運用会社はパフォーマンスがすべてといっても過言ではありません。本講義は運用評価業務、主に定量評価について学びます。リターンとその要因分析、およびリスクについての基本概念を把握した上で、プロが実際に行っているパフォーマンス測定の実務を、さまざまな計算事例に沿って、ひとつひとつ丁寧に、詳しく解説します。 また、講義で紹介される計算方法については、関数式入りのエクセルファイルをご提供いたしますので、後日あらためての復習が可能です。 |
| 講師 | 右田 徹（元 イボットソン・アソシエイツ・ジャパン データ管理部長） |
| 会場 |
 早稲田大学日本橋キャンパス東京都中央区日本橋1-4-1 日本橋一丁目三井ビルディング（コレド日本橋）5F |
| 受講料 | 48,000円（税込） |
| お問合せ先 | wasedafmib@nikkeimm.co.jp |
コンテンツ Contents
Session 1 運用評価で必要な基礎知識 10:00～11:30（90分）
- 1. リターン
- ・ 収益率（リターン）の計算
～収益と収益率の違い - ・ 収益の実現部分と未実現部分
～実現損益とトータル・リターンの違い - ・ 収益率の幾何リンク
～単利と複利の違い - ・ 投資金額の変化と収益率
～時間加重収益率と金額加重収益率の違い - ・ コンポジット収益率
～収益率の単純平均と加重平均の違い
- ・ 収益率（リターン）の計算
- 2. 要因分析
- ・ 対ベンチマーク比較
～絶対収益率と相対収益率の違い - ・ ポートフォリオの業種別構成
～ポートフォリオの評価と業種別評価の違い - ・ 超過収益率の要因分解
～業種配分効果と銘柄選択効果の違い - ・ 個別銘柄寄与度
～銘柄寄与度と業種内銘柄寄与度の違い - ・ 運用プロセスによる測定方法の違い
～ボトムアップ法とトップダウン法の違い
- ・ 対ベンチマーク比較
- 3. リスク
- ・ リターンとリスクのトレード・オフ
～高リスク銘柄と低リスク銘柄の違い - ・ 分散投資によるリスク低減
～集中投資と分散投資の違い - ・ リスクの計算
～絶対リスクとトラッキング・エラーの違い - ・ リターンとリスクの総合評価
～超過収益率による評価とIRによる評価の違い
- ・ リターンとリスクのトレード・オフ
Session 2 パフォーマンス測定の実務１ 11:30～13:00（90分）
- 1. 貸残高・取引明細表からリターン計算まで
- ・ 月次貸借対照表と月次損益計算書／運用実績表／時間加重収益率計算明細書／現金残高表
- ・ 各計算数値例とポイント解説
- 2. パフォーマンス要因分析の実際１
- ・ リターン計算におけるキャッシュフロー
- ・ キャッシュフローによる収益の調整
～キャッシュフローの立て方（事例解説） - ・ 時間加重収益率の種類と計算式
- a. 日次厳密法
- b. 複利内部収益率リンク法
- c. 複利内部収益率リンク簡便法
- d. 修正ディーツ法
- e. ディーツ法
- ・ グローバル投資パフォーマンス基準（GIPS）
～GIPSの理念と準拠／主な必須基準 - ・ 日次厳密法リターン
～理論上のリターンと実務上の比較 測定に最適な計算方法とは何か - ・ 日次厳密法リターンの計算式
～キャッシュフロー発生のみなし方によって計算パターンは様々に - ・ 買い始めと売り切り時のリターン
～買い始め、売り切り時の双方に対応できる計算方法とは
Session 3 パフォーマンス測定の実務２ 14:00～15:30（90分）
- 1. パフォーマンス要因分析の実際２
- ・ 日次厳密法リターンと時価評価
～不正確な時価評価によってリターンがゆがむ具体例 - ・ 日次厳密法と修正ディーツ法の比較
～修正ディーツ法リターンの特徴とゆがみの例 - ・ コンポジット・リターン
～途中解約などで１年間を通して存在しなかったファンドのリターン算出法 - ・ 超過リターン
～対ベンチマーク超過リターンを算術的でなく幾何的に計算する利点 - ・ ブリンソン要因分析理論の基礎
～Brinson-Fachlerモデルの計算式と要因分解が成立する理由 - ・ 複合効果
～要因分析表における複合効果の表示方法 - ・ 要因分析の誤差項
～要因分析の誤差の理由は必ず説明できる - ・ ポートフォリオ誤差
～ポートフォリオ誤差を小さくするには - ・ ベンチマーク誤差
～ベンチマーク誤差を小さくするには - ・ リンク誤差
～２期間におけるリンク誤差の比較例 - ・ プレアデス累積方式
～プレアデス累積方式のメリットと理論的な意味 - ・ 個別銘柄寄与度
～株式ポートフォリオでの測定例
- ・ 日次厳密法リターンと時価評価
Session 4 パフォーマンス測定の実務３ 15:30～17:00（90分）
- 1. パフォーマンス要因分析の実際３
- ・ 複数セクターによる要因分析
～セクター切り口の違いによる銘柄選択効果の意味の違い - ・ 複数セクターによる多段階要因分析
～サブ・セクター構成比の正規化と国内債券の要因分析における例 - ・ 要因分析における構成比の正規化
～ベンチマーク構成比の正規化と正規化を行わない場合の数値例 - ・ オフバランスを含む運用の要因分析
～オフバランスを用いた場合と用いなかった場合で効果の違い - ・ オルタナティブ運用等の要因分析
～さまざまな運用スタイルにおけるリターンを要因分解
どのような運用スタイルであっても、要因分析ロジックを構築するための頭の働かせ方はただひとつ - ・ リターンとリスクの総合評価
～リスク調整後リターンとは - ・ 標準偏差とシャープ・レシオ
～シャープ・レシオの計算方法 - ・ トラッキング・エラー
～推定トラッキング・エラーと実績トラッキング・エラー - ・ 実績トラッキング・エラーの計算方法
～平均２乗誤差と標準偏差、それぞれの利点と数値例 - ・ インフォメーション・レシオ
～数値例と評価方法について - ・ インフォメーション・レシオの計算方法
～計算方法の違いと問題点、ｔ検定との関係 - ・ 負のシャープ・レシオとインフォメーション・レシオ
～評価方法における様々な考え方
- ・ 複数セクターによる要因分析
料金 Price
48,000円（税込）
※記載の受講料は、日本国内からのお申し込みに限ります。海外からお申し込みをされる場合は、別途事務局へご相談ください。
早稲田大学FM&IB講座事務局（TEL.03-4232-7463／wasedafmib@nikkeimm.co.jp）の営業時間は、休日を除く月曜日～金曜日の10時～17時です。日程・講師・内容・時間割等は、都合により変更させていただく場合がございます。